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科士达:主业UPS电源正经添补(图)

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  UPS 电源行业全局呈安静加添,物业动力用大功率产品有较大进口替换空间•。UPS 电源行业增快在10%把握,略高于GDP 增速。目前已酿成“3 外资+2 民营•”的趋和平竞争式子•。中小功率段产品因手艺壁垒低•,逐鹿日趋热烈••;而大功率段产品因外资垄断为主,利润空间高,仍是角逐蓝海。

  公司是周围最大的本土 UPS 厂商•,古代优势在中小功率段。公司客户重要集结在金融和电信行业,尚未涉足财富界限用UPS。公司从小功率UPS 发迹,在小功率产品商场本土品牌排名第一,大功率段产品虽起步相对晚但赶超势头强劲。

  受个别往年订单转接、公司上市募集资本到位,解决运作程序•、产品线完整等职位,今年营收扩大强劲,远高于行业平均增速•。但人工本钱上涨显明,蓄电池行业停产处理、铅极板价值普涨•,都压低了毛利率程度。

  光伏逆变器是公司另日主要的增多点。因逆变身手的同源性,公司在做产品线伸张拓展时完备时间、材料采购、周围量产、发卖渠讲等连关优势,伴随国内光伏上彀电价的建造和青海等地动作的光伏电站招投标,预计下半光阴伏新增订单和出货量将彰彰好于上半年。

  预测公司 2011-2013 年的EPS 别离为0.81•、1.14、1.57 元,对应今朝股价市盈率分散为37 倍、27倍、19 倍,公司是电力电子范围较优质的目标,主业UPS 电源恬静增长也不乏亮点,光伏逆变器生意改日生存放量的可能性•,连络刻下估值程度••,给予“细心推荐”评级。

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